全面收缩低碳业务并取消相关低碳发展目标

bp重新回归油气主业

　　夏初阳 中国石油经济技术研究院

2月26日，bp发布名为“重建bp”的新发展战略，公司CEO穆雷·奥金克洛斯宣布，全面收缩低碳业务并取消相关低碳发展目标，转而重新聚焦上游油气资源开发与高价值的下游业务。这一战略转变标志着bp彻底推翻了前CEO陆博纳于2020年公布的“重塑bp”转型战略，以“增加现金流、减少债务、削减成本、提高回报”为新的发展目标。bp重新回归油气主业、缩减低碳业务。

增加油气业务投资 推动油气产储量和收益增长

bp正式取消2030年油气产量降至200万桶/日的减产目标，调整为2030年前实现230万桶/日至250万桶/日的增产目标，年均增速不低于2%。bp强调，未来，公司产量增长的核心是实现价值增长，计划到2027年实现上游投资回报率从10%提升到15%，现金流增加20亿美元，较2024年提升25%。油气业务战略调整主要包括3个方面。

一是在严控总资本支出的同时增加油气业务投资。bp计划，2025—2027年总资本支出控制在130亿—150亿美元之间，低于此前设定的140亿—180亿美元，进一步强调资本纪律。在严控总资本支出的前提下，bp上游油气业务投资不降反增，由此前的每年85亿美元增加到100亿美元，上游投资占总投资的比重从47%—60%增长到67%—77%，凸显出其对油气前景的看好和回归油气主业的决心。美国陆上非常规资源是bp油气业务发展的重点，目前油气储量超过70亿桶，内部收益率高达45%，回收期仅为3.5年。bp计划，在2024—2030年间将上游投资的25%—30%投向北美非常规油气领域，并通过提高钻井效率、优化水力压裂、智能井管理等技术手段，提升单井产量，实现年均7%的产量增长率。

二是密集启动一批收益高、回报快的大项目。2025—2027年，bp将启动10个峰值产量为25万桶/日的大型项目，同时在挪威、安哥拉和阿根廷等地的合资企业推进7个战略性项目。这些合资项目不但能有效增加bp的油气产量，而且不用披露碳排放量，这将减轻bp的碳排放压力。预计到2030年，bp将累计启动项目超30个（较原规划增加30%），项目平均回报率均在20%以上。通过项目结构优化，预计2027年桶油现金利润在15美元以下的产量占比将由目前的20%降低至10%，桶油现金利润在15—30美元的油气产量占比由目前的30%增长到40%。

三是加大勘探力度，增加油气储量。年勘探预算由10亿美元提高到15亿—20亿美元，未来3年内完成40口探井的钻探，70%可实现现有设施复用，有效降低成本。预计到2027年，储量替代率将从目前的50%提升到100%，并将该水平维持至2030年。

大幅缩减低碳业务投资 制定差异化发展策略

bp承认，之前对能源转型步伐的乐观预判是错误的。因此，bp彻底放弃将低碳业务作为“增长引擎”的战略定位，不再采取“大而全”的低碳投资模式，而是有选择性地精细化、差异化培育低碳业务。

一是大幅缩减投资规模，调整减排目标。2030年前，每年低碳投资额控制在15亿—20亿美元，较此前规划的投资额每年减少50亿美元，占总投资比例仅为10%左右。同步取消所有低碳业务产能建设目标，并将2030年减排目标调整为：范围1和范围2的碳排放量较2019年减少45%（原定50%），取消范围3碳排放量较2019年减少20%—30%的承诺。

二是针对不同低碳业务制定差异化的发展策略，以实现盈利性和商业化发展。强化优势业务，对盈利性较好的沼气、生物燃料和电动汽车充电业务每年配置10亿美元投资（占低碳投资总额的50%），重点发展投资回报率大于15%的项目。向轻资产业务转型，可再生能源发电业务从自主建设转向轻资产运营，及时出售股权引入战略投资者。强化电力交易商业化的定位，通过大量长期购电协议锁定稳定收益。专注技术和运营服务，提供能源管理、优化调度、智能化运营等高附加值服务，创造更多非资产性收入。高成本业务寻求政策支持，氢能与CCS业务优选5—7个具备政策补贴、产业集群和刚性需求的示范项目重点培育，确保投资回报率在10%左右。

重塑下游业务组合 提升价值创造能力

在下游客户和产品业务领域，bp的重点是重塑业务组合，提升运营效率。未来3年，在年均投资额较2024年减少10亿美元的前提下，实现现金流增长35亿—40亿美元的目标。

　　一是重塑炼化资产价值。在美国构建以Whiting和Cherry Point炼厂为核心的西海岸—中西部燃料供应链。在欧洲打造以Rotterdam和Castellon炼厂为核心的沿海炼化枢纽，深度耦合bp全球贸易业务，并探索未来协同发展生物燃料和氢能的可能性。在德国，推进Lingen炼厂与绿氢的融合发展，提高长期竞争力。

　　二是优化零售网络，降低客户业务成本。实施“区位—盈利”双维评估，2027年前出售约10%的低效自营加油站。通过数字化和供应链优化降低客户业务成本。如：在美国推出统一零售管理系统，可降低20%的运营成本；在欧洲推广自动结账和自助服务，降低人工成本。精简运营模式，在印度孟买构建区域运营中心，将全球25%的后台共享职能转移到成本更低的运营中心统一管理。推出会员忠诚度计划，利用数据分析精准促销，减少无效营销费用。通过这些措施，预计到2027年将降低10亿美元的客户业务成本。

　　bp正在引入4个主要目标，这些目标的实现将支撑bp价值增长

　　1.增加自由现金流

　　2024—2027年，复合年增长率超过20%

　　2.减少净债务

　　目标是到2027年底达到140亿至180亿美元

　　3.提高成本削减目标

　　到2027年底，结构性成本将减少40亿至50亿美元

　　4.产生更高的回报

　　2027年，集团平均资本回报率超过16%