卡气资源外流 咽喉要道打通？

截至2026年5月12日，已有2艘卡塔尔LNG船报备后驶离海峡，目的地为巴基斯坦卡西姆港，这是自霍尔木兹海峡封禁以来卡塔尔LNG首次流出波斯湾海域。

目前来看，卡塔尔LNG资源整体仍无法顺畅流出霍尔木兹海峡，出口通道受地缘管控影响严重受阻。作为全球第二大LNG出口国，卡塔尔2025年LNG出口量达8097万吨，占全球LNG总出口量的19%，100%通过霍尔木兹海峡海运。自2026年2月底伊朗实施通航禁令以来，波斯湾内LNG运输船大面积停航，出口陷入停滞，卡塔尔LNG贸易仅在波斯湾内进行。

据了解，这批LNG资源是由卡塔尔根据政府对政府协议出售给担任战争调解方的巴基斯坦，未来几天预计还有两艘装载卡塔尔LNG的油轮将驶往巴基斯坦，以解决伊斯兰堡天然气短缺问题。

据隆众资讯了解，拉斯拉凡LNG出口终端总年产能达7700万吨，仅可对波斯湾内国家出口部分LNG库存，大量LNG资源无法外运，自3月中旬卡塔尔LNG出口终端部分产能设施遭到破坏后，LNG生产受阻，但当前该出口终端正计划重启生产，若霍尔木兹海峡通行恢复常态，全球LNG供应或将有所恢复。

若通行恢复常态 短期缺口将迅速填补

若霍尔木兹海峡恢复通行、卡塔尔拉斯拉凡终端产能逐渐爬坡，将快速缓解国际市场LNG进口的刚性缺口，进口量将出现明显反弹。2025年中国自卡塔尔进口LNG约2026万吨，占全国LNG总进口量的29.6%，是中国重要的LNG进口来源国。受禁令影响，2026年3-4月中国LNG进口量同比跌幅分别达40.02%和41.63%，国内接收站利用率持续下滑。若海峡恢复通航，积压的卡塔尔长协运输船将集中到港，预计6月中国LNG进口量环比将显著回升，部分绑定卡塔尔气源的接收站利用率将快速修复。

图2 中国LNG进口体量走势预测图（万吨）

数据来源：隆众资讯

若卡塔尔LNG出口终端正式进入产能恢复爬坡期，则可逐步缓解国际供需“紧平衡”局势，国内LNG进口体量将有所恢复，三桶油及新天绿色能源、广东能源集团等企业长协将恢复执行，预计可恢复1190万吨/年的对华长协进口，LNG市场供应将获得补充，同时也将促使LNG现货价格下行，增加现货采购。

美国访华 对美LNG采购或将恢复

据市场消息称，美国将于5月13日-15日对中国进行访问，其存在商议能源采购的相关内容，为中国恢复对美LNG进口提供了契机，有助于填补当前的供应缺口。美国是全球最大的LNG出口国，2025年出口量达1.2亿吨，未来5年新增产能占全球的52%，是唯一具备大规模增量供应能力的国家。当前由于关税原因，中国暂无美国LNG进口，若双方达成采购协议，中国可在短期内获得稳定的增量货源，有效对冲中东气源断供的影响，缓解国内LNG进口的供应压力。

恢复对美LNG采购将显著优化中国的进口来源结构，降低地缘风险敞口。当前中国LNG进口来源较为集中，地缘风险集中度较高。恢复美国LNG进口可使单一区域的供应中断风险将大幅降低，同时也能增强中国在国际LNG市场的议价能力，避免被单一卖方绑定。