本周俄罗斯天然气工业股份公司宣布，因在维护工作中发现泄漏问题，“北溪-1”天然气管道无法按原定计划于9月3日恢复供气，且将无限期关停北溪一号天然气管道。在此消息宣布前一天，七国集团（G7）和欧盟接连表态，决定对俄罗斯的石油和天然气产品实施限价，再度升高了能源局势的紧张。

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至9月6日，美国天然气期货价格为8.145美元/百万英热，环比上周期（8.30）下降0.897美元/百万英热，跌幅为9.92%；荷兰天然气期货价格为70.291美元/百万英热，环比上周期（8.30）下降3.838美元/百万英热，跌幅为5.18%。

美国方面，美国8月ISM（美国供应管理协会）服务业指数意外升至56.9的四个月新高，显示需求回暖，且美国气温周内不断升高，经济复苏与高温天气支撑天然气价格始终保持高位运行，在北溪一号关停事件情绪由市场消化后，市场价格有所回落。

欧洲方面，北溪一号停机引起的恐慌性情绪不断消化，且欧洲地区天然气库存储备不断增加，市场应对冬季用气信心增强，带动天然气价格不断回落，但由于俄罗斯供应大幅减少，市场未来供应不确定性增加，且欧洲产量及LNG进口量难以完全弥补俄罗斯损失气量，供给的大幅缩减仍旧支撑着欧洲天然气价格维持高位运行。

期内美国区内受经济复苏及高温天气影响，天然气需求有所增加，欧洲地区需求旺盛，带动美国出口供应增加，美国地区天然气现货价格维持高位波动。

截至9月6日，东北亚现货到港中国（DES）价格为55.528美元/百万英热，环比（8.30）上涨0.102美元/百万英热，涨幅为0.18%；TTF现货价格为67.665美元/百万英热，环比（8.30）下跌23.990美元/百万英热，跌幅为26.17%。

东北亚国际现货价格与欧洲TTF现货价格价差逐渐缩窄，东北亚地区市场需求较为疲软，市场高价打压上游购买积极性，市场套利行为较多，欧洲市场贸易流动性大。

图表1: 国际天然气市场价格                             单位：美元/百万英热

库存

截至8月26日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为26,400亿立方英尺，环比增加610亿立方英尺，增幅2.37%；库存量比去年同期低2,280亿立方英尺，降幅7.9%；比五年均值低3,380亿立方英尺，降幅11.3%。根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为29,985.13亿立方英尺，环比上涨936.26亿立方英尺，涨幅3.22%；库存量比去年同期高5,018.66亿立方英尺，涨幅20.1%。

本周，欧洲进口需求强劲，美国天然气库存在出口增加的情况下，增长速度放缓。欧洲库存在LNG进口增加的情况下保持上涨。目前，欧洲整体库存稳健增长，为市场注入强信心。

图表2:国际天然气库存趋势

截至9月7日，LNG接收站价格报7168元/吨，较上周上涨0.96%，同比增长23.54%；主产地价格报6058元/吨，较上周下降0.36%，同比增长3.26%。

主产地价格周内小幅下降，由于中秋假期临近，液厂排库行为明显，出货价格有所下降；接收站价格受台风原因，接收站接船困难，库存处于低位，价格有所上涨。

消费地价格稳定，上游涨跌互现，市场整体成交整体稳定。截至9月7日，LNG 主消费地价格报6641元/吨，较上周下降0.3%，同比上涨9.26%。

截至9月6日，当日国内LNG工厂总库存量28.74万吨，环比下降0.79%。国内库存整体保持稳定，市场暂无补库行为，上游将开始降价销货。

图表3: 国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周（08.25-08.31）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量56938万方，本周三开工率54.89%，环比上周上涨3.1个百分点。本周三有效产能开工率57.84%，环比上周上涨3.26个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计500万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共计480万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）

海液方面，国内12座接收站共接收LNG运输船16艘，接船数量较上周增加3艘，到港量113.03万吨，环比上周77.86万吨上涨45.17%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯，到港量分别为36.86万吨、15.77万吨、14.48万吨。分接收站来看，中海油北仑接船3艘，中海油大鹏、中石化董家口各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

本周（08.31-09.06）国内LNG总需求为50.41万吨，较上周（08.24-08.30）减少0.71万吨，跌幅为1.39%。国内工厂出货总量为37.05万吨，较上周（08.24-08.30）增加0.94万吨，涨幅为2.60%。由于假期临近，西北液厂降价排库，市场出货增加。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为6516车,较上周（08.24-08.30）7318车下降10.96%。接收站价格整体受台风影响呈上升趋势，带动槽批出货减少。

三、下周走势预测

国内价格预测

临近中秋假期，市场上游存在降价排库行为，预计后市价格将小幅下降后止稳。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场下游需求整体疲软，市场价格受欧洲套利价差影响持续上涨，目前欧洲地区恐慌情绪有所下降，市场价格将有所回落。

下周TTF期货价格将呈弱势下降趋势，欧洲市场恐慌情绪有所缓解，北溪一号无限期关停已成定局，但由于市场整体库存较高，市场冬季忧虑情绪有所缓解，预计未来价格将仍呈高位波动。

美国天然气期货价格将呈下降趋势，由于欧洲整体库存较高，市场补库需求有所下降，船期安排较为稳定，美国出口有所减少，带动价格下降。

图表6:下周国际期货价格预测