【石油】隆众：山东炼厂将获原油提前批配额？成品油供应或已触底，价格重心将下移；主营检修增加民营原料紧张，2024年成品油产量看跌
来源：隆众资讯 华气能源猎头
发布时间：2023-12-14
据市场消息传闻，近期山东部分区域炼厂将获得原油提前批配额，此消息对市场有何影响呢？ 先来回顾一下炼厂减量前后的变化。国庆节之后，多个山东地炼相继受原油配额短缺和利润不佳而降量，据隆众数据统计，9月28日当周山东地炼常减压产能利用率是66.24%，截至12月7日当周数据是57.97%，降8.27个百分点。从下图中可以看出，近两周开工率虽有反弹，但反弹幅度较小且开工率仍处于历年同期低位。 近期价格持续强势主要得益于炼厂低产量和低库存。据隆众数据统计，当前山东独立炼厂汽油日产量为6.97万吨，柴油日产量为14.03万吨。而国庆节前山东日汽油产量为8.92万吨，柴油日产量为16.49万吨。相当于汽油日产量下跌1.95万吨，柴油日产量下跌2.42万吨，合计降量达到当日产量的五分之一。在低产量的支撑下，炼厂地付出货产销率超百也变的稀松平常。 不过当前已时至12月中旬，且听闻有一批次原油配额或将提前下发使用，山东地炼原油配额短缺或得以缓解，成品油供应较低或将告一段落。 除此之外，随着汽柴油与原油裂解差再次冲高后，山东独立炼厂综合炼油利润也从低位反弹至8、9月份的水平，据隆众数据统计，截至12月7日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润632元/吨，其中原油周均成本3729元/吨，综合收入5917元/吨。利润较10月中旬低点位置上涨415元/吨，主要得益于炼厂低产后价格支撑较强所致。 随着炼厂炼油利润回升，炼厂加工较重原油优势亦显现，未来一个月山东常减压产能利用率大概率将缓慢提升至60%以上，那么对后期价格又有何影响呢？ 首先，是对市场心态的打击，利润的提升令炼厂可选择油种增多，且原油配额提前批的消息亦对心态形成利空，本来市场预期供应宽松将最快从1月份开始，但提前批的下发将市场供应宽松前移至12月下旬，市场短期做空行为将增多。其次，是对价格支撑的打击，市场供应增多，必然造就生产端销售压力增加，从而传导至价格层面，后期随着供应量的提升价格支撑必将减弱。 而之前的逻辑是炼厂低库和低产下价格底部支撑较强，高裂解差下价格下跌亦较缓且较小。不过随着供应增加，后期价格预测逻辑将发生改变，高裂解差下价格重心将再次下移。
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来源：隆众资讯订阅号（微号：longzhongjituan1988）丁旭 2023-12-07 2023年，中国汽油产量预计17581万吨，同比上涨3.79%，柴油产量预计23430万吨，同比上涨4.15%。3-10月较高的炼油利润和相对平衡的供需格局，使产量得以维持高位，11月后因利润下滑、消费远低于预期、独立炼厂原油不足，汽柴油产量迅速降至同期低位。
依据主营检修计划、独立炼厂原油配额获取、供需格局与成本利润变化等信息预测，2024年，汽柴油产量可能低于2023年。
2023年，中国主营检修常减压装置合计产能13385万吨/年，平均检修天数49天，相当于年内损失1930万吨加工能力；2024年，主营计划检修常减压装置合计产能14490万吨/年，平均检修天数50天，相当于年内损失2130万吨加工能力，其他二次装置单独检修的影响或与2023年接近。 独立炼厂加工量的主要限制再度归于原料油供应。进口原油配额依然会全额下发，但提前批配额或成绝响，对比2023年，相当于减少了10-15天的配额原油。美暂时解除对委内制裁，委内增加对美印欧出口，国内主营恢复进口，独立炼厂可用委内数量将锐减，减量比例甚至可超过50%，同时为降成本也会加快原油配额的消耗。海关可能对进口燃料油操作中不规范的环节进一步严查整顿，导致“其他重油”、“其他燃料油”品名进口减少，虽燃料油非国营贸易配额与国营贸易配额进口替代原料数量会增加，但缓解有限。另外，进口燃料油使用的增加，也会导致独立炼厂成品油收率尤其是汽油收率下降。2023年，中国独立炼厂汽柴油收率的迅速下降，首要原因也在于此。 最后则是供需、利润等因素。油化转型继续推进，2023年主营成品油收率较高，化工收率偏低，而主流预测中2024年汽柴油消费下滑，化工品消费会有所好转，生产上或有相应调整。消费下滑、出口有限、预期谨慎等因素可能导致2024年汽柴油与原油裂解价差缩窄，叠加进口燃料油、 稀释沥青，甚至正常原油贴水上涨，炼油利润不佳的时间会增多，也将抑制独立炼厂开工率。 2024年，新增产能或仅有裕龙石化、镇海、大榭，合计3700万吨产能，但投产时间较晚且配套炼油装置少，年内释放的产量有限。综合之下，预计2024年中国汽油产量降至1.72亿吨左右，柴油产量降至2.3亿吨左右。
