高盛：全球石油市场供应过剩“开始显现”

来源：中国石油石化发布时间：2025-10-22

高盛援引高频卫星数据以及国际能源署和美国的官方库存数据称，全球石油市场开始显现长久以来预期的供应过剩现象。Yulia Grigsby等分析师在一份报告中指出，经合组织的库存增加，年初至今其可见商业库存增加了34万桶/日，占总库存的四分之一，预计到2025年底，这一比例将升至三分之一。

咨询公司沃尔泰克斯集团的数据显示，全球油轮舰队已累计承载超 10 亿桶原油。这是自 2020 年以来规模最大的 “海上原油储备”——2020 年新冠疫情期间，沙特阿拉伯与俄罗斯爆发价格战，大量原油涌入市场，当时也曾出现类似规模的海上储油。

这一现象为长期以来的预测提供了切实支撑：原油产量增加将推动市场进入过剩状态。尽管中国过去数月一直在通过囤积低价原油充实战略储备，暂时掩盖了过剩迹象，但市场似乎终于迎来了拐点。

中东地区的原油 cargo（货物）开始出现滞销，主要价格指标也显示，供应短缺的局面正走向终结。国际原油期货价格已跌至近五个月低点，每桶接近 60 美元，各大交易商正为新一轮下跌做准备。

“过去 12 个月里，我们所有人都知道这场即将到来的原油过剩，” 托克集团（Trafigura Group）全球原油业务负责人本・勒科克（Ben Luckock）本周在伦敦举行的能源情报论坛上表示，“我认为，它现在真的来了。”在伦敦能源论坛上，石油高管表示尽管短期内因产量增加导致供应过剩，但从中期到长期，全球石油市场将实现再平衡。但随着新兴经济体消费增长，油价下跌可能导致生产下降加速，帮助市场恢复供需平衡。OPEC+盟友及非成员国产量上升抑制油价，预计供应过剩短期可见，但中期内市场将趋紧。

高盛：全球石油市场供应过剩“开始显现”

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